审计署提出消费税改革：2024年6月，审计署向十四届全国人大常委会第十次会议作了《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，在深化重点领域改革方面，报告提出谋划新一轮财税体制改革，主要内容是1)扩大税收范围，主要针对部分高端消费品和高耗能、高污染产品，且消费税改革可能在奢侈品、高档服务上先试点。2)后移征收环节，税收缴纳点将从生产地转至消费地。3)消费税稳步下划，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，税收由中央下放至地方。

　　从消费税改革的三大方向来来看，对零售板块的影响主要有两方面：第一扩大征收范围，主要针对一些高端消费品，中国政法大学的专家表示高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等监管条件成熟的品目可能会率先试点。我们认为，这一方向对于需求的影响比较有限，因为高端消费品的目标人群为价格敏感度较低的消费者，可能不会立即感受到价格上的显著变化，消费习惯比较稳定。扩大增收范围的主要的目的是，增加高端消费的消费税，以达到增加财政收入和调控消费结构的双重效果。第二后移征收环节，原先消费税在生产端或者进口端征收，因此使得地方政府更加重视生产而非消费的目标导向，一定程度导致了供需失衡。随着税收重心向消费端转移，零售端的税收贡献将更加突出，地方政府对零售终端的支持和激励措施可能增加，提高消费者需求，以吸引更多的销售和税收。第三消费税稳步下划到地方，在我国四大税种中，消费税是唯一未施行央地共享的税种，当下各地方政府财政吃紧，在房地产市场疲软情况下，地方政府也在寻找新的税收来源。消费税的下划有利于缓解地方政府财政紧张状态，所以更有动力促进本地消费，从而增加财政收入。总结来看，第一个方向以增加政府的财政收入和调控消费结构的为目的，第二、三条是以提升消费需求为导向的改革，同时也会增加地方财政收入。主要受益的是线下渠道相关的标的，渠道相比品牌受到整体需求影响更大。后续的改革效果还要看各地政府采用的刺激手段，以及相应的落地效果。

　　投资建议：①美妆板块，推荐珀莱雅603605）、巨子生物、上美股份、科思股份300856）、水羊股份300740）、丸美股份603983）、福瑞达600223）、嘉亨家化300955）、华熙生物、贝泰妮300957）、润本股份603193）、上海家化600315）、青松股份300132）。②零售板块，推荐小商品城600415）、华凯易佰300592）、重庆百货600729）、丽尚国潮600738）；推荐明月镜片301101）、博士眼镜300622），推荐全球零售商龙头名创优品，推荐专业母婴零售龙头孩子王301078）。③培育钻石板块，建议关注力量钻石301071）、沃尔德、惠丰钻石、四方达300179）、黄河旋风600172）等。④珠宝板块，推荐周大生002867）、老凤祥600612）TVT体育、菜百股份605599）、潮宏基002345）、中国黄金600916）、曼卡龙300945），建议关注周大福等。⑤医美板块，推荐爱美客300896）、锦波生物、朗姿股份002612）、美丽田园，建议关注昊海生科、普门科技。

　　1、中国中免601888）：1)小摩减持中国中免约55.58万股 每股作价约52.15港元。2)中国中免现涨近5% 机构称消费税改革利好免税理论价差。3)瑞银：预计中国中免次季度利润跌20%或逊市场预期。4)消费税改革呼之欲出？中国中免股价震荡。

　　2、小商品城：1)浙江中国小商品城集团股份有限公司董事长及总经理人事变动。2)小商品城获东吴证券买入评级，完成董事会选举，期待国企改革再结硕果。3)小商品城：选举董事长、董事会战略委员会主任委员及总经理辞职。4)小商品城选举王栋为公司董事长。

　　3、供销大集000564）：1)供销大集披露2024年半年度业绩预告 归母净利亏损大幅缩窄。

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　　4、豫园股份600655）：1)豫园股份：股东复地投资解除质押及再质押部分股票。

　　5、永辉超市601933）：1)中百集团000759）、永辉超市调改提速 胖东来模式能否成就线下零售。

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